بازار در وضعیت ناپایدار؛ سه چشم‌انداز و یک راه برای ادامه حیات
اعتماد در سرمایه یک سرمایه تدریجی و شکننده است. این اعتماد نه با وعده‌های کوتاه‌مدت بلکه از طریق عملکرد مداوم شفافیت و پاسخ‌گویی بازسازی می‌شود. اگر سرمایه‌گذاران احساس کنند که در این بازار «شنیده می‌شوند» و «قواعد بازی منصفانه است» نه تنها در این بازار باقی می‌مانند بلکه سرمایه بیشتری نیز وارد آن خواهند کرد. در غیر این صورت همان‌طور که پرویز خالقی هشدار داده خروج سرمایه‌گذاران حقیقی می‌تواند به یک روند بلندمدت و غیرقابل بازگشت تبدیل شود.
پرویز خالقی کارشناس بازار سرمایه به وضعیت ناپایدار معاملات بورس اشاره کرده و گفت: برخی نمادها که این روزها صف خرید شده‌اند به قیمت‌های یکشنبه هفته گذشته بازگشته‌اند. این نشان‌دهنده نوساناتی است که در طول هفته رخ داده و بسیاری از سهامداران حقیقی را به فروش در قیمت‌های پایین‌تر واداشته است و سپس بازار به همان سطح قبلی بازگشته است.
وی ادامه داد: این وضعیت نشانه‌ای از فرسایش عمیق اعتماد در میان سرمایه‌گذاران است. بسیاری از سهامداران حقیقی با ضرر یا ناامیدی از بازار خارج شده‌اند و به زودی برنخواهند گشت.
خالقی همچنین تاکید کرد که اگر مراقبت نشود اصلاح‌های عمیق‌تری در راه خواهد بود. بازسازی اعتماد سرمایه‌گذاران یک ضرورت اقتصادی و یک الزام راهبردی برای پایداری بازار سرمایه است. این بازسازی نیازمند یک سری اقدامات هماهنگ در سطوح سیاست‌گذاری نهادی و عملیاتی است. در سطح سیاست‌گذاری ثبات در مقررات و پرهیز از تصمیمات خلق‌الساعه اولین گام است. تغییرات ناگهانی در قوانین بازار سرمایه‌گذاران را سردرگم و بی‌اعتماد می‌کند. همچنین تقویت استقلال سازمان بورس و شفاف‌سازی سیاست‌های کلان اقتصادی می‌تواند افق پیش‌روی بازار را برای سرمایه‌گذاران روشن‌تر کند.
وی افزود: در سطح نهادی زیرساخت‌های بازار باید تقویت شود. الزام شرکت‌ها به افشای اطلاعات مالی و عملیاتی به‌صورت منظم و قابل اتکا یکی از پایه‌های اعتماد است. همچنین مبارزه با تخلفات و توسعه ابزارهای مالی متنوع مانند اختیار معامله و صندوق‌های پوشش ریسک می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند.
این کارشناس اشاره کرد: در سطح عملیاتی بازگرداندن سرمایه‌گذاران حقیقی نیازمند توانمندسازی آن‌هاست. ارتقای سواد مالی آموزش تحلیل‌گری و تشویق به سرمایه‌گذاری غیرمستقیم می‌تواند رفتارهای هیجانی را کاهش دهد. شرکت‌ها و نهادهای بازار نیز باید کانال‌های ارتباطی مؤثر با سهامداران ایجاد کنند و به دغدغه‌های آن‌ها پاسخ دهند.
بازاری که در هفته‌های اخیر نزدیک به ۱۵ تا ۲۰ درصد اصلاح کرده به‌راحتی می‌تواند به تعادل برسد. انتظار می‌رود به‌زودی شاهد متعادل شدن اکثر نمادهای بازار در محدوده‌ی همین اصلاح ۲۰ درصدی باشیم. اما این تعادل نه نشانه‌ی آغاز رشد بلکه نقطه‌ای برای تصمیم‌گیری بازار است.
فردین آقابزرگی به بازار اشاره کرده و گفت: در چنین شرایطی بازار تنها دو مسیر پیش رو دارد. اگر بازار نتواند مسیر صعودی را از سر بگیرد با کوچک‌ترین تحولات سیاسی دوباره به ریزش دچار خواهد شد. در فضایی که اعتماد سلب شده و فضای سیاسی حرکات آن را قفل کرده نمی‌توان انتظار روند پایدار و منطقی داشت.
وی افزود: در صورت نبود اتفاقات غیرمنتظره بازار ممکن است از فاز بحران اولیه عبور کند اما این تعادل تنها در صورتی حفظ می‌شود که تحولات بنیادی مثبت رخ دهد. بنابراین با وجود وزنه‌ی سنگین سیاست و سایه‌ی جنگ احتمال بازگشت به مسیر صعودی بسیار ضعیف است.
آقابزرگی ادامه داد: در حال حاضر بازار درگیر یک سناریوی سه‌گانه است که تنها یکی از آن‌ها به نفع آن است. تنها در صورت برقراری آتش‌بس و مذاکرات قوی می‌توان به بازگشت جریان پول و آغاز رشد امیدوار بود.
در پایان باید به موضوع بحران نقدشوندگی صندوق‌های اهرمی اشاره کرد. این صندوق‌ها اکنون به معضلی جدی تبدیل شده‌اند. اگر نهادهای متولی برای حل این بحران چاره‌اندیشی نکنند نه‌تنها صندوق‌های اهرمی بلکه کل ایده‌ی سرمایه‌گذاری غیرمستقیم نیز با شکست مواجه خواهد شد. این بحران باید به‌طور جدی در نظر گرفته شود زیرا خاطره‌ی آن تا سال‌ها در ذهن سهامداران باقی خواهد ماند. به نقل از بازار
انتهای پیام/