اخبار
سیگنال‌های عبور از مقاومت‌های تاریخی به کار افتادند
نمودار ماهانه ارزش معاملات خرد بورس طی بیش از دو دهه گذشته نشان‌دهنده سه دوره مهم در تاریخ بازار سرمایه ایران است: رشد تدریجی و پایدار پیش از ۱۳۹۷ جهش انفجاری و شکل‌گیری حباب در ۱۳۹۸ و ۱۳۹۹ و رکود عمیق و طولانی از اواسط ۱۳۹۹ تا به امروز. حالا این نمودار پس از سال‌ها کاهش و نوسان بار دیگر به سقف کانال نزولی بلندمدت خود نزدیک شده است. کارشناس‌ها معتقدند که این وضعیت یک نقطه تصمیم‌گیری تاریخی برای آینده بورس به شمار می‌آید؛ جایی که بازار می‌تواند آغازگر احیا باشد یا به روند فرسایشی خود ادامه دهد.
تحلیل روند تاریخی ارزش معاملات خرد در بورس ایران به‌ویژه پس از بیش از دو دهه نوسانات بزرگ و دوره‌های مختلف رونق و رکود نشان‌دهنده وضعیت حساسی است. بررسی ارزش معاملات خرد بورس تصویری روشن از سه مرحله تاریخی و سرنوشت‌ساز در این بازار ارائه می‌دهد؛ مراحلی که هر یک نمایان‌گر رفتار جمعی سرمایه‌گذاران و تغییرات کلان در اقتصاد کشور بوده‌اند.
مرحله اول: صعود تدریجی و پایدار (۱۳۸۰ تا ۱۳۹۷) در این بازه زمانی ارزش معاملات خرد با وجود رشد آهسته مسیر نسبتاً باثباتی را طی کرد. این دوره با نوسانات کنترل‌شده و سقف‌های محدود همراه بود و سرمایه‌گذاران عمدتاً رفتار محافظه‌کارانه‌ای داشتند. شکست مقاومت تاریخی این دوره در اواخر ۱۳۹۷ زمینه‌ساز ورود نقدینگی عظیم و آغاز یک چرخه جدید شد.
مرحله دوم: جهش انفجاری و شکل‌گیری حباب تاریخی (۱۳۹۸ تا اواسط ۱۳۹۹) در این مقطع حجم و ارزش معاملات به‌طرز چشمگیری افزایش یافت؛ رشدی که در کمتر از دو سال ارزش معاملات ماهانه را چندین برابر کرد. این موج صعودی شدید عمدتاً به خاطر هجوم نقدینگی انتظارات تورمی و سیاست‌های تشویقی دولت بود. اما همانند هر حباب دیگری نقطه اوج به سرعت به نقطه چرخش تبدیل شد.
مرحله سوم: اصلاح عمیق و رکود فرسایشی (اواسط ۱۳۹۹ تاکنون) پس از ترکیدن حباب بازار وارد یک روند نزولی بلندمدت شد. خط روند نزولی شکل‌گرفته در این دوره نشان می‌دهد که هر بار تلاش بازار برای بازگشت با موانع سنگینی مواجه شده و سقف‌های پایین‌تری ثبت کرده است. سطح حمایتی مهم در محدوده ۷ هزار میلیارد تومان به یک کف تعادلی برای ارزش معاملات تبدیل شده است.
وضعیت فعلی: در آستانه یک تصمیم تاریخی نمودار ارزش معاملات به سقف همین کانال نزولی بلندمدت نزدیک می‌شود؛ نقطه‌ای که بسیاری از تحلیلگران آن را به‌عنوان یک مقاومت کلیدی می‌شناسند. عبور و تثبیت بالای این سطح می‌تواند پایان رکود ۴ ساله بازار را رقم بزند و زمینه را برای یک روند صعودی جدید فراهم کند. در مقابل ناتوانی در شکست این مقاومت به معنی ادامه رکود و عدم تغییر در معاملات برای ماه‌های آینده خواهد بود.
هشدار درباره بازگشت روندهای نزولی حمید گنج‌خانی کارشناس بازار سرمایه بیان کرد: بازار اکنون درست در یک مرز تاریخی قرار دارد. اگر ارزش معاملات بتواند از سقف کانال نزولی عبور کند و چند هفته بالای آن تثبیت شود سرمایه‌گذاران بزرگ وارد میدان خواهند شد. همچنین وی افزود: در این حالت می‌توان انتظار داشت شاخص‌ها نیز به‌تدریج بهبود یابند.
این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد که حجم بالای نقدینگی سرگردان انتظارات تورمی و جذابیت نسبی قیمت‌ها در بسیاری از صنایع می‌تواند پتانسیل شروع یک روند صعودی سالم‌تر و تدریجی را فراهم کند. اما وی هشدار می‌دهد که هرگونه سیگنال منفی از سیاست‌گذاری اقتصادی ممکن است به راحتی این روند را تغییر دهد: اگر دولت با سیاست‌های دستوری یا افزایش فشار بر صنایع پیش برود بازار به جای رالی صعودی ممکن است وارد یک دوره سکوت طولانی‌تر شود.
بورس ایران پس از یک دوره حبابی بزرگ و چهار سال رکود سنگین اکنون به نقطه‌ای رسیده است که می‌تواند جهت حرکت خود را برای چند سال آینده مشخص کند. شکست مقاومت فعلی و تثبیت معاملات بالای آن به‌معنای شروع یک فاز تازه در بازار خواهد بود. اما در صورت ناتوانی از عبور از این نقطه عطف احتمال تداوم فضای بی‌رمق و فرسایشی تقویت می‌شود.
در نهایت این روزها بازار سرمایه دقیقاً در یک دو راهی تاریخی قرار دارد؛ انتخاب مسیری به سمت بازیابی اعتماد و رونق یا ادامه مسیر رکود و سکون. به نقل از الف
انتهای پیام/