تحلیل رفتار بازار طلا و دلار: سناریوهای احتمالی و روندهای آینده

بازار گروه بورس: علی رئوفی مدرس و تحلیلگر در یادداشتی برای به بررسی رفتار بازار طلا و سناریوهای آتی آن پرداخته است. در ادامه جزئیات این تحلیل را مشاهده می‌کنید؛ از آغاز سال ۱۴۰۳ بازار طلا در ایران با ورود ۱۵۰ همت نقدینگی یکی از بی‌سابقه‌ترین هجوم‌های سرمایه‌گذاران را تجربه کرده است. این میزان استقبال نشان می‌دهد که طلا همچنان به عنوان مطمئن‌ترین پناهگاه دارایی برای بخش زیادی از مردم در شرایط تورمی و بی‌ثباتی اقتصادی شناخته می‌شود. با این حال با افزایش احتمال توافق روندهای انتظاری در بازار به شکل قابل توجهی تغییر کرده است و سرمایه‌گذاران به دنبال درک بهتر از آینده طلا و دلار در سناریوهای توافق یا عدم توافق هستند.

در حال حاضر حباب سکه امامی در حدود ۱۵ درصد قرار دارد. این در حالی است که تنها یک ماه پیش حباب سکه تا حدود ۳۰ درصد افزایش یافته بود که نشان‌دهنده انتظارات تورمی شدید و نااطمینانی بالا در بازار بود. اکنون به دلیل تقویت گمانه‌زنی‌ها درباره احتمال توافق این حباب کاهش یافته است.

بر اساس داده‌های تاریخی در شرایط نااطمینانی حباب سکه معمولاً در بازه ۹ تا ۱۷ درصد قرار داشته و در برخی موارد به سطوح بالای ۲۵ یا حتی ۳۰ درصد نیز رسیده است. بنابراین حباب ۱۵ درصدی فعلی را باید در سطحی نزدیک به میانگین تاریخی در نظر گرفت.

تحلیل احتمال توافق نیز تأثیر زیادی بر بازار دارد. بر اساس داده‌های پلتفرم پیش‌بینی Polymarket تا نیمه آوریل ۲۰۲۵ احتمال دستیابی به توافق یا تفاهم میان ایران و غرب در نیمه اول سال جاری میلادی حدود ۴۳ درصد برآورد شده است. منابع تحلیلی معتبر مانند نیز احتمال بالای «توافق مرحله‌ای» یا «تفاهم سیاسی با ضمانت اجرایی محدود» را مورد اشاره قرار داده‌اند. به ویژه افزایش تماس‌های دیپلماتیک میان ایران عربستان چین و کشورهای غربی از نشانه‌هایی است که تحلیل‌گران به آن توجه کرده‌اند.

سناریوهای پیش‌رو برای طلا و دلار در صورت توافق

سناریوی اول: کاهش نرم نرخ دلار به محدوده ۸۰ هزار تومان قطعی است. در این حالت با فرض حفظ سطح فعلی اونس جهانی طلا و حباب سکه در محدوده ۵ تا ۹ درصد قیمت سکه می‌تواند به حدود ۶۷ میلیون تومان (حدود ۱۱ درصد افت) برسد. اگر اونس جهانی به دلیل فشارهای اقتصادی در ایالات متحده و افزایش تقاضای سرمایه‌گذاران رشد ۳ تا ۵ درصدی را تجربه کند این کاهش ممکن است محدودتر (به ۷۲ میلیون تومان) شود.

سناریوی دوم: افت جدی نرخ دلار تا ۷۷ هزار تومان نیز ممکن است. در این شرایط با حفظ اونس و کاهش حباب به محدوده منطقی ۵ تا ۹ درصد قیمت سکه می‌تواند به ۶۳ میلیون تومان (حدود ۱۷ درصد افت) برسد. اگر اونس به سطح ۳۴۰۰ دلار برسد این قیمت ممکن است به ۶۸ میلیون تومان افزایش یابد.

سناریوی سوم: احتمال رشد چشم‌گیر قیمت اونس جهانی طلا تا ۳۷۰۰ دلار وجود دارد. در این سناریو حتی اگر دلار کاهش یابد اثرات تورمی رشد طلا در بازارهای جهانی می‌تواند بخش زیادی از افت قیمت سکه در ایران را جبران کند. در این شرایط سطح حمایتی سکه ممکن است به بالای ۷۰ میلیون تومان (کمتر از ۱۰ درصد افت) بازگردد و حتی در برابر کاهش شدید نرخ ارز مقاومت نشان دهد.

در حال حاضر صندوق‌های طلا با متوسط حباب منفی حدود ۵ درصد معامله می‌شوند در حالی که حباب سکه فیزیکی ۱۵ درصد است. این تفاوت نشان می‌دهد که معامله‌گران به احتمال توافق بها داده‌اند و با تخفیف قابل‌توجه از بازار فیزیکی فاصله گرفته‌اند.

بازار طلا در ایران در حال حاضر تحت تأثیر سه نیروی بنیادی و انتظاری قرار دارد: ۱. نوسانات نرخ ارز که تحت تأثیر اخبار مذاکرات است. ۲. رفتار طلا در بازارهای جهانی که در مسیر صعودی قرار دارد (تا حدود ۳۷۰۰ دلار در سال ۲۰۲۵). ۳. حباب سکه که نشان‌دهنده انتظارات کوتاه‌مدت سرمایه‌گذاران است.

در نهایت سرمایه‌گذاران باید توجه داشته باشند که احتمال توافق ممکن است موجب تعدیل قیمت طلا شود اما ساختار شکننده تورمی اقتصاد ایران و رشد جهانی می‌تواند از افت شدید قیمت‌ها جلوگیری کند. بنابراین هرگونه تصمیم برای ورود یا خروج از بازار طلا باید نه صرفاً بر اساس نرخ دلار بلکه با تحلیل همزمان نتیجه مذاکرات روندهای جهانی و الگوهای رفتاری بازار اتخاذ گردد. متوسط حباب صندوق‌های طلا حدود منفی ۷ درصد است به این معنا که صندوق‌های طلا کاهش دلار را تا ۸۲ هزار تومان و سکه را تا حدود ۷۳ میلیون تومان پیشخور کرده‌اند. به نظر می‌رسد صندوق‌های طلا به تعادل رسیده‌اند مگر اینکه در دور جدید مذاکرات اخبار خوش‌بینانه بیشتری منتشر شود که موجب اصلاح دلار به محدوده ۷۷ هزار تومان گردد. به نقل از بازار

انتهای پیام/