آیا با افزایش بیتکوین به بالای ۹۰ هزار دلار، زمان مناسبی برای سرمایه‌گذاری در آلتکوینها فرا رسیده است؟
علیرضا مبصر؛ گروه بین الملل: در میانه‌ی سیاست‌های نامشخص پولی و سایه‌ی سنگین رکود جهانی بازار رمزارزها دوباره به کانون تحولات غیرقابل پیش‌بینی تبدیل شده است. تصمیم اخیر فدرال رزرو برای حفظ نرخ بهره در محدوده ۴.۵ درصد هرچند ظاهراً محافظه‌کارانه و بدون تغییر به‌نظر می‌رسد اما منجر به واکنش‌های قیمتی در بازار دارایی‌های پرریسک شده است. بیتکوین که در ماه‌های گذشته تحت فشار تعرفه‌ها و سیاست‌های انقباضی قرار داشت اکنون با نشانه‌هایی از تغییر در جریان‌های سرمایه به روند صعودی بازگشته است. اما پرسش اینجاست که آیا این رشد می‌تواند پایدار بماند یا بار دیگر در دام نوسانات اقتصاد جهانی گرفتار خواهد شد؟
رمزارزها در تقاطع سیاست پولی و بحران‌های ژئواکونومیک در روزهای اخیر بازارهای مالی جهانی دوباره شاهد تغییرات معناداری در انتظارات سرمایه‌گذاران بوده‌اند؛ تغییراتی که این بار تحت تأثیر داده‌های واقعی و سیگنال‌های قوی از سوی نهادهای سیاست‌گذار شکل گرفته است. در این میان بازار رمزارزها به‌ویژه بیتکوین با شتابی دوباره به مدار صعودی بازگشته است؛ در حالی که نرخ بهره در ایالات متحده بدون تغییر مانده است.
رشد بیتکوین در تایم فریم‌های ماهانه به وضوح مشهود است و قدرت روند صعودی قابل لمس است.
ثبات نرخ بهره نتوانسته از تلاطم بازارها جلوگیری کند! در نشست ۷ مه ۲۰۲۵ کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) تصمیم گرفت نرخ بهره را در بازه ۴.۲۵ تا ۴.۵ درصد حفظ کند؛ سطحی که از دسامبر سال گذشته بدون تغییر باقی مانده است. این تصمیم حامل پیامی فراتر از آن چه در ظاهر به‌نظر می‌رسد برای بازارها بود. فدرال رزرو نه‌تنها نسبت به دورنمای تورم هشدار داد بلکه از افزایش ریسک‌های اقتصادی از جمله بیکاری و کندی رشد جهانی سخن گفت. جروم پاول در پایان این نشست به تعرفه‌های جدید تجاری که برخی کشورها به‌طور یک‌جانبه اعمال کرده‌اند اشاره کرد و تأکید کرد که این تعرفه‌ها می‌توانند در کوتاه‌مدت موجب افزایش قیمت‌ها و در بلندمدت فشارهای تورمی پایداری بر اقتصاد ایجاد کنند.
رشد رمزارزها در سایه‌ی تعرفه‌ها و انتظارات کاهشی در نرخ بهره با وجود ثبات نرخ بهره رمزارزها جهش قابل توجهی را تجربه کردند. این موضوع در ابتدا به‌نظر متناقض می‌رسد؛ زیرا معمولاً بازار دارایی‌های پرریسک از کاهش نرخ بهره سود می‌برد نه از ثبات آن. اما تحلیل دقیق تحولات اخیر نشان می‌دهد که آنچه به رشد ناگهانی بازار رمزارزها کمک کرده نه تنها سیاست نرخ بهره بلکه مجموعه‌ای از عوامل ژئواکونومیک نظیر افزایش تعرفه‌های تجاری و تضعیف دلار است. در واقع تعرفه‌ها مهم‌ترین عامل فشار بر بازار رمزارزها در ماه‌های گذشته بوده و اکنون نشانه‌هایی از احتمال تعدیل این سیاست‌ها و سیگنال‌های نرم‌تر از سوی فدرال رزرو به سرعت واکنش بازار را به همراه داشته است. کاهش ارزش دلار آمریکا به سطوح پایین بیانگر رویدادهای مهمی است؛ این افت قیمت که در ۱۷ اردیبهشت‌ماه رخ داد ناشی از کاهش انتظارات نسبت به ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو و همزمان با افزایش نگرانی‌ها درباره رکود جهانی شکل گرفته است. در چنین شرایطی بیتکوین و دیگر دارایی‌های دیجیتال دوباره به عنوان پناهگاه‌های سرمایه‌گذاری خود را معرفی کرده‌اند.
بیتکوین در مسیر ۲۰۰ هزار دلار؛ خوش‌بینی محتاطانه یا واقع‌گرایی اقتصادی؟ تحلیل‌گران نهادهای بزرگ مالی اکنون سناریوهایی را ترسیم می‌کنند که می‌تواند بیتکوین را تا پایان سال جاری میلادی به سطوحی بین ۱۸۰ تا ۲۵۰ هزار دلار برساند. بانک Standard Chartered در گزارش اخیر خود پیش‌بینی کرده که در صورت ورود سرمایه‌های نهادی از بازار سهام آمریکا به بازار رمزارزها قیمت بیتکوین می‌تواند تا سقف ۲۰۰ هزار دلار افزایش یابد. این پیش‌بینی بر سه پایه استوار است: ورود ETF های بیتکوین به بورس‌های معتبر رویداد هاوینگ ۲۰۲۴ و نقش فزاینده بیتکوین در پوشش ریسک تورمی. صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله با فراهم کردن امکان خرید آسان‌تر بیتکوین برای سرمایه‌گذاران خرد و نهادی می‌توانند جریان سرمایه‌ای معادل ده‌ها میلیارد دلار را به این بازار هدایت کنند.
از سوی دیگر هاوینگ بیتکوین که در سال ۲۰۲۴ انجام می‌شود طبق روندهای تاریخی می‌تواند حدود یک سال پس از وقوع آثار صعودی قابل توجهی بر قیمت داشته باشد؛ چرا که با کاهش پاداش استخراج عرضه‌ی روزانه بیتکوین کاهش می‌یابد در حالی که تقاضا در حال افزایش خواهد بود.
آیا زمان خرید آلتکوینها فرا رسیده است؟ با وجود جهش چشمگیر بیتکوین این تنها بازیگر دنیای رمزارزها نیست که توجه‌ها را به خود جلب کرده است. آلتکوینها از اتریوم گرفته تا پروژه‌های جدید دیفای نیز رشدهای قابل ملاحظه‌ای را تجربه کرده‌اند. با این حال سرمایه‌گذاری در آلتکوینها نیازمند ریسک‌پذیری و تحلیل‌گری بیشتری است. بر خلاف بیتکوین که در طی سال‌ها به عنوان دارایی نسبتاً پایدار شناخته شده آلتکوینها معمولاً چرخه‌های رشد و افول مقطعی را تجربه می‌کنند و نوسانات آن‌ها بیشتر است.
بازتعریف ریسک در بازارهای مالی جدید اکنون بازار رمزارزها خود را به عنوان یکی از بازیگران کلیدی فضای سرمایه‌گذاری جهانی مطرح کرده است؛ نه تنها به عنوان یک دارایی پرنوسان بلکه به‌عنوان یک آینه از سیاست‌های پولی و اقتصادی دولت‌ها. تلاقی میان سیاست‌های تعرفه‌ای سیگنال‌های نرخ بهره و حرکت‌های سرمایه‌گذاران نهادی نشان می‌دهد که رمزارزها دیگر تنها ابزار سفته‌بازی نیستند بلکه بخشی جدی از معادله سرمایه‌گذاری در عصر جدید به‌شمار می‌آیند. آیا بیتکوین در مسیر ۲۰۰ هزار دلار قرار دارد؟ پاسخ این سوال در تحولات آینده نرخ بهره سیاست‌های کلان اقتصادی و واکنش بازارهای جهانی نهفته است. اما آنچه مسلم است زمین بازی تغییر کرده و رمزارزها دیگر خارج از چارچوب تحلیل‌های اقتصاد کلان نیستند. به نقل از بازار
انتهای پیام/